上证报中国证券网讯（记者 祁豆豆）11月11日，沪深两市成交额12231亿，再次站上万亿大关，创近期新高。其中，北向资金全天净买入146.66亿元，创年内次高。聚焦细分板块，尽管医药板块有所震荡，但拉长周期看，近一个月以来，生物医药板块已有较大反弹，多家机构表示，政策面调整导致市场情绪出现短期波动，但待充分消化后，生物医药板块长期向好趋势不变。
科创板集聚生物医药产业 长线资金看好加速布局
近年来，生物医药企业在科创板创新制度的助推下，获得快速发展，产业集聚效应显著。截至目前，科创板已有107家生物医药上市公司，成为国内创新药企业的主要上市地。通过创设第五套上市标准，支持未盈利研发型医药企业上市，相关企业IPO募集资金金额合计为1715.64亿元，总市值合计达1.94万亿元，涵盖创新药、仿制药、医疗器械、耗材以及临床试验外包服务等主要细分领域。创新药领域已上市企业23家（其中18家按第五套上市标准上市），体外诊断领域已上市企业22家，医疗器械及设备已上市企业24家，产业集聚度和竞争优势较为突出。
以上海地区为例，生物医药产业快速增长，产业规模从2019年的3800亿元跃升至2021年的7600亿元，实现翻番。到2025年，上海市生物医药产业规模有望突破万亿元。总体来看，生物医药行业集聚效应已经较为明显，特别是“2022上海国际生物医药产业周”等重要活动的开展，将为生物医药行业发展带来新的契机。
科创板生物医药板块的投资价值也获得机构青睐。11月9日，华夏、华安、嘉实、博时、工银瑞信等5家头部公募，同日上报了上证科创板生物医药交易型开放式指数基金，这也是继科创信息技术ETF、科创芯片ETF、科创新材料ETF后，科创板细分行业主题ETF再添新军。
嘉实基金指出，科创生物指数行业配置较均匀，集中配置市值小于500亿元的高增长潜力公司，占比超90%。根据Wind一致性预测，2022年，科创生物指数的预测净利润最高，达97.41%，成长空间较大，远高于其他指数。
战“疫”有方 科创板医药板块情绪修复可期
医疗器械方面，随着疫情防控政策逐步放松，医疗机构各科室的诊疗量开始恢复；在医疗新基建拉动医疗设备市场长期扩容背景下，两千亿医疗设备贴息贷款的实施，需求端的资金压力得到充分缓解，医疗设备有望进入高景气周期。多家科创板企业表示，新的防疫政策下，高校等科研单位放开入校，医院门诊量恢复，常规业务从趋势看会继续保持复苏和反弹。
有市场观点认为，医院科研贴息贷款的招投标订单，叠加配置证进一步放开，例如公司A面临老订单填坑回补、新预算采购前置和增量需求等多重需求释放，若意向订单落地乐观，明年有望保持50%以上的业绩高增速。
此前医药相关板块估值一再下挫，CXO、生物药、化药等众多子板块估值从三季度以来持续下降，但业绩多保持强劲或稳健，疫情和集采的影响因素消化后众多公司重归内生增长通道。近期，医疗器械ETF成交额持续活跃，单日成交达2.98亿元，近60日净流额达13.4亿元。最近一个月，医药指数强势反弹45.84%，上证科创板生物医药指数上涨20.43%，CRO指数上涨22.98%。IVD板块出现大幅波动主要系在前期良好业绩和市场热点情绪的影响下，新冠肺炎检测概念股涨势较好。随着市场对未来发展预期的降低，估值逐步理性回归。
多家机构认为，医药板块估值在底部徘徊已有半年，后续可能开启强势反弹，且有支撑可持续。申银万国证券提出，医药板块已经位于历史持仓相对低位，综合行业内部和外部宏观经济环境，医药板块已具备高配置价值。财通证券认为，目前医疗保健行业TTM-PE35倍，相对沪深300溢价率221%，仍低于过去十年平均估值溢价率15%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%），性价比较高。中银证券具体分析，从2021年10月以来，板块下跌幅度达到约30%，从时间和空间上来看，本轮调整逐步接近结束状态。估值上来看，A股医药板块估值PE22.8倍(TTM)，已经低于2019年1月4日的历史最低值。以目前的估值水平，板块情绪修复行情随时可能出现。
